【市场价格】地产开工超预期 水泥及消费建材受益

    地产开工超预期 水泥及消费建材受益

19q1地产开工超预期、竣工收窄，水泥及后周期消费建材受益

1.行情回顾 上周建材行业上涨1.94%，沪深300指数上涨3.31%，跑输大盘1.37pct。上周。。。

1.行情回顾

上周建材行业上涨1.94%，沪深300指数上涨3.31%，跑输大盘1.37pct。上周建材涨幅前五分别为纳川股份(+34.29%)、道氏技术(+20.35%)、三圣股份(+15.29%)、金石资源(+13.03%)、永高股份(+10.60%)。

上周冀东水泥、天山股份、祁连山、南玻 a、旗滨集团、长海股份、中国巨石、再升科技、金石资源、三棵树、帝欧家居、鲁阳节能 2018/2019 年业绩一致预期遭市场调整，其中金石资源调整幅度较大，其他个股调整幅度较小。

核心观点：q1地产开工超预期、竣工收窄，推荐水泥及后周期消费建材

核心推荐：1)19 年地产竣工改善逻辑：首推蒙娜丽莎(19q1 发货好于预期，全年 b 端占比或突破 50%，19/20 净利润增速 20%/17%，19/20 年 pe 14/12x)、三棵树(迎来净利润率拐点，19/20 净利润增速 69%/40%，19/20 年 pe 26/19x)。2)q1 新开工超预期，全年或好于预期，推荐积极推进多品类产品布局的防水龙头东方雨虹以及高弹性 的水泥，推荐上峰水泥、冀东水泥、海螺水泥，关注 pb 被低估的祁连山。3)集中度提升，成本下降推动吨净利提升的减水剂行业，关注建研集团。(4)长期推荐行业竞争格局好、有定价权或成本优势的中国巨石、北新建材、伟星新材。

(文章来自互联网 源：华泰建筑建材研究)

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